當行情下跌時，投資人往往面臨一個兩難的抉擇：應該選擇出場，還是堅持持有多單？若選擇出場，擔心行情隨後反彈而錯失獲利機會；但若選擇繼續持有，萬一行情持續下跌，可能會面臨更大的虧損。這樣的情境，是許多投資人心中揮之不去的困惑：如何在風險與回報之間找到平衡，做出最有利的決策？
今天的內容就是要透過好的交易策略，帶你掌握「如何放空」的技巧並抓住利潤。還會用我設計的WINSMART交易軟體做實際案例示範，帶你一步步了解如何在市場下跌中實現獲利。如果你也是會交易期貨選擇權以及股票的投資人，但正為類似的投資難題所困擾，那就務必看完此篇文章！
我們先來看下圖8月5日這天，台股經歷了前所未見的股災，創下歷史紀錄。當天期貨跌停10%，下跌2152點，是我交易期貨這麼久第一次看到這麼大的跌幅，而大盤也重挫1807點，跌幅高達8.35%。
而大盤走勢圖顯示，短短幾天內從24416點急跌至19830點，總共下跌了4586點，這波急跌實在令人開了眼界。面對如此劇烈的行情變動，投資人到底該如何自保？又如何在市場動盪中找到交易的立足點？就是我們此篇內容的重點。
如果你持續的在做交易，遇到股災的情況絕對是無法避免的。所以我們必須學會面對，甚至在閃崩行情中盈利。當你掌握這種技巧，漲跌都能成為你賺錢的機會，讓你不再懼怕市場波動！
如何放空01：期貨選擇權籌碼
01-1. 下跌走勢如何操作？
我們先來看台指期的走勢圖，這樣持續下跌的趨勢有三個操作重點：
- 賣出股票
- 放空期貨
- 放空選擇權
掌握這些操作，才能在跌勢中更好地保護資產或尋求收益。
當面對大盤持續下跌、又拉升的多空循環時，有幾個關鍵操作能幫助我們有效應對：
- 降低持股：要先降低持股比例，最好控制在五成以下，甚至清倉也沒關係。因為股價下跌時處在滿倉狀態將造成較大損失，因此先賣出部分股票，無論賺賠都果斷出場，避免損失擴大。
- 放空期貨和選擇權：同時學會放空期貨和選擇權，作為股票下跌時的避險工具。若手中無股票，也可以直接放空期貨和選擇權來增添收益。空頭行情中適時放空，可抵消部分股市跌幅的損失。
- 股票低價買回：當行情出現止跌跡象時，利用先前賣出的資金在低點買回股票。如此操作，能夠在股市回升時賺取更多收益，甚至增加股票持倉。假如高位賣出100張，低位可能買回150張，因而增大後續盈利空間。
這三個操作策略，是我在歷次股災中獲利的關鍵：先賣高點、低位買回，中間過程再放空期貨與選擇權。這樣不僅能降低持股風險，還能在跌市中找到新的財富增長機會。
01-2. 期貨選擇權籌碼資訊
我們來看看8月5日的期貨選擇權籌碼數據，當天大盤暴跌2152點，跌幅達10%，指數跌至19374點。而最新的籌碼資訊選擇權PUT CALL Ratio降到58.7%，代表選擇權莊家偏空做。此外，外資在這天賣超699億元，並持續賣超已超過一個月。這正如我們前面提到的策略相同，外資不僅賣股票，還大幅放空期貨近4萬口的空單。
我們來看大盤走勢圖，並配合外資的期貨空單來分析。圖中箭頭標出的是關鍵點位：7月9日，外資期貨空單首次超過3萬口，接近歷史高點。從這個高點開始，行情一路下跌。
外資並非等到股市下跌才放空，而是在相對高位時就已提前布局期貨空單，隨後股市下跌，他們在股票和期貨上都獲利。這說明外資在高點同時賣股票並放空期貨，獲得了大幅回報。在這段下跌超過4500點的行情中，放空期貨的確是一個有效的避險和盈利策略。
我們再看外資的選擇權籌碼，在大跌這天SC為371口而BP有14000多口，BP的口數是SC的好幾倍，兩者皆為看空，所以它是有1萬多口的空單。
最後這天期貨大跌10%，行情下跌2000點，BP成長到14億7234萬。過去的股災中都未見如此大的獲利變化，而這次外資的選擇權部位在兩天內翻了10倍，從1.7億增至14億。這說明外資在下跌行情中通過大量放空選擇權，成功賺取巨額利潤。
我們可以將外資的選擇權部位與大盤走勢圖一起觀察，通過把BC與BP加總，得出一個「加總籌碼」資訊作為指標。如果柱狀體為正，表示外資在做多；如果柱狀體為負，則代表外資放空。
例如下圖7月18日外資開始選擇權翻空，那時大盤在23398點的歷史高位，隨後行情一路下跌，僅兩周內崩跌至19830點，跌幅驚人。這段期間的外資選擇權全是空單。
觀察外資的選擇權資訊，確實能精準判斷行情走向。當外資選擇權從多單翻為空單時，行情大多轉空；相反地，當外資選擇權從空單重新翻回多單，則有望進入多頭行情。這是一個重要且準確的轉折指標，而每天跟進這項資訊會對你做投資有非常大的幫助。
我們接著來看看自營商的選擇權籌碼。大跌當天，自營商的SC達到2萬多口，而BP則高達14800多口，顯示出自營商偏空看的態度。
特別是當天自營商的BP金額迅速增加至10億，創下歷史新高，一天內增加了7億。顯示市場的強烈空方壓力，因此台股下跌也不足為奇。
我們將自營的兩個BC和BP金額相加，可以觀察出自營選擇權的加總情況。紅色柱狀體代表加總為多單、綠色柱狀體則代表空單。而當自營放空不一定會導致行情下跌，但外資放空時，市場往往跟著走弱。特別是在下圖中的7月18日，自營和外資同步做空，台股從23000多點一路跌到19800點，跌幅巨大。代表當自營與外資的空單動作一致時，市場容易出現顯著跌勢。
而我們應該要去觀察重點為：當自營與外資若同步做多，行情容易上漲；反之當同步放空，行情則容易下跌。從中我們學到，在空頭時期需學會放空期貨與選擇權，以獲取下跌行情的獲利機會。
01-3. 必要學會的兩大重點
以下是台指期5分K走勢圖，在劇烈行情波動時它有機會一天行情就下跌2500多點，跌幅非常嚴重，所以你第一個要學會的就是「放空期貨」。
再來第二個就是要學會「放空選擇權」，我們以21,400與21,600的PUT為例，價格從146元翻到2400元，從137元翻到2490元，分別翻了16倍和18倍。可知選擇權在行情崩盤時，能創造10倍以上的獲利，甚至在歷史低點50元的部位也可能翻倍。因為它是一個槓桿極高的工具，可以用少量資金去撬動高回報。
當空頭行情出現時，你一定要會放空期貨與選擇權，而今天的文章重點是要來講第一個重點，但我一樣會在其他文章中繼續教你如何放空選擇權，如果不想錯過，一定要先訂閱我頻道！那我現在就先告訴你我是如何去放空期貨，就讓我們繼續看下去吧！
如何放空02：如何放空期貨
02-1. 如何放空？
當我們要去放空期貨，關鍵在於不追空，尤其在近期行情波動大的情況下，追空很容易吃虧。看下圖如果你在藍色圓圈的位置追空，只要行情後續出現反彈，你就很可能無法承受虧損。
下圖是台指期10分K線圖，我們可以發現最近行情波動極大。一波5根K棒的反彈，竟然可以到587 點。所以如果你在地板追空，行情反彈 600 點，你會面臨極大的虧損壓力。所以千萬不要做破底空，行情波動非常大的狀況可能一個反彈就是300點、600點的空間，追空容易被掃停損，應等待更好的時機才能降低風險，提升勝率。
而較好的做法是：反彈空。根據型態學來說應空在轉折右側，也就是下圖中的藍色點，這樣能降低反彈風險，提高勝率。
以下是我近期去做反彈空的兩次操作分享：
- 8月1日放空
當天行情反彈至區間高點，我果斷進場放空。當時台指期大漲約420點，我抓住高點位置，進行期貨和選擇權的空單操作。 - 8月2日放空
當日行情再次反彈，我在轉折點進場。結果當天大跌1000點，隔日再跌2000點，獲利空間非常可觀。
關鍵：不要追空，應該抓準時機做到空的好、空的巧，才能避免承受大幅反彈的風險。
02-2. 兩種判斷反彈空的方式
根據以上內容了解我們不應該去追空，而是要等到反彈空的時機再開始操作，以下就要來告訴你兩種判斷反彈空的方式，一種是透過「型態學」，另一種則是透過「均線」判斷。
看下圖出現大長黑這天，利用短線分K走勢來判斷反彈空的時機非常關鍵。當台指期早盤先出現拉升，但隨後拉抬無力並轉頭向下時，這就是空在轉折右邊的好時機。且後面行情當天就下跌1000點，隔天又再下跌2000點。這就是用型態來判斷行情反彈空的位置，也就是空在轉折右側，行情高點不過前高就做放空操作。
除了可以用型態學，還可以透過均線來判斷行情反彈空。以台指期5分K搭配60MA為例，可以清楚看到均線上揚與下彎的變化。為了更直觀地辨識，我們將上揚均線塗成紅色，下彎則塗成綠色。當均線從上揚轉為下彎時，這就是進場做反彈空的好時機。選擇這樣的位置進行放空，隨後行情下跌的概率較高，放空的位置也會更加精準有效。
所以我們WINSMART會提供一些好用的技術指標，再加上一點交易的know-how來告訴你行情什麼時候從上揚變成下彎，而你就要去抓住反彈空的時機去做交易，就能大大提升交易勝率！
如何放空03：利用WINSMART做實際的交易示範
了解完我是如何做放空，且也學習到我是利用型態學以及均線去判斷反彈空的辦法，現在我就要告訴你一整個放空期貨的交易策略，讓你能更清楚整個交易的過程，最後還會用我所設計的WINSMART交易軟體帶你做實際的案例示範，讓你能夠更加深印象，並用於未來的交易中，那就讓我們繼續往下看吧！
03-1. 期貨放空策略
首先，學會「反彈空」而非「追空」。因為行情反彈幅度往往非常大，300點到500點的波動都很常見。而反彈空可以透過型態以及均線來判斷，在這樣的位置進場放空，往往能抓住較好的進場點。
再來第二個策略是進場後立刻設停損，建議根據每天的波動幅度（ATR）取20%到25%作為停損基準。停損位置應涵蓋前高之上，這樣才能提供合理的保護。例如，最近波動幅度若是800點，25%即為200點，進場後停損設在距進場點200點的位置，並確保高於前高。
如果你採取追空方式，行情反彈超過200點便可能觸發停損，後續行情再下跌時便無法參與。因此，應等到均線轉彎後再放空，並將停損設置在合理位置，避免被過早洗出。
此外，停損設定應動態調整，例如波動縮小到400點時，停損相應縮減至25%也就是100點。目前波動幅度普遍較大，因此停損的設置需適應這種市場環境，確保交易策略的穩定和有效性。
再看下一個策略是進場以後沒有達到停損，下一個就要去做移動停利，如果發現行情往下跌，你就要用機械性的方式持續往下跟，這就叫「移動停利」。
最後一點是學會適時加碼，尤其是在大行情中未加碼實在可惜。加碼的位置應符合反彈空的原則，仍然可以依據均線轉彎的信號來操作。在第一次進場後，只要移動停利的階梯線未收漲，就可以去尋找加碼的機會。
例如，在第一次進場時已設置停損點於轉折高點之上，第二次加碼進場時，停損同樣設在新的轉折高點上方。即使行情反彈超過加碼點，你依然可能因第一筆單虧損較小，第二筆單獲利較大而實現整體盈利。這種策略有效降低了風險，同時提高了大行情中獲利的可能性。
我會建議你將這類交易模式的圖形整理保存，作為未來操作的參考範本，幫助你更有系統地制定交易計劃並檢討成果。
如果想在短線操作反彈空，可以考慮使用像3MA這種短週期均線，來捕捉短線行情的轉折。例如，當均線從上揚轉為下彎，顏色從紅色變為綠色時，這就是一個潛在的反彈空點。這種均線轉彎的位置，能夠幫助你更精準地找到適合放空的時機，在短線操作中尤為有效。
03-2. 利用WINSMART做實際案例示範
那我現在就開始用WINSMART去做實戰的演練講解，如果是去放空台指期，你可以拿一條均線來判斷行情多空與漲跌，也就是空在均線轉彎的位置，從上揚變成下彎時去做放空，我們同時去觀察均線以及技術分析的K棒型態，當K棒型態出現高點見低，我們就可以試著去找進場點。
在開始交易前，首先需要對WINSMART進行設定，特別是風險管理部分。輸入資金後，設定最大的交易口數，例如一次加一口單，滿倉的上限則設定為四口單就結束了。接著，設定單筆交易的損失限制以及一天內累積的最大損失，以避免過度虧損。在停損與停利的部分，考量近期市場波動較大，將停損設為當日震盪幅度的25%，也就是132點，而移動停利條件則設定為3根K棒加150點，用以保護已實現的獲利。
在加碼部分，需要設定清楚的規則。例如，一筆交易可承擔130點虧損，那麼即使加碼至2到4筆交易，最多虧損仍控制在130點之內。此外，設定反彈加碼條件，僅在行情反彈至少100點以上時才進行加碼操作，並結合3MA均線轉彎的訊號確認加碼時機。
現在示範一個實戰操作流程。假設我認為行情有轉弱的跡象，我就在下圖的第一個紅色圓圈進場並立刻將停損設在前高的上方。接著觀察均線走勢，如果均線持續下彎，表示行情仍在空頭趨勢中，這時候我們就採取反彈空的策略。除非行情脫離空頭趨勢，否則反彈空一般都會奏效，而如果失敗，也代表行情暫時不走空頭。
進場後，我會根據市場走勢進行管理。若行情沒有達到我的停損，我會續抱單，並利用移動停利保護盈利。移動停利的設置會隨行情變化進行調整，例如以最近的3根K棒加150點作為條件。若行情繼續下跌且沒有明顯反彈，我不會加碼；但如果反彈超過 100 點，我會在符合均線轉彎條件時，也就是在圖中第二到第四個紅色圓圈處做加碼。
隨著行情持續下行，我已經累積了4口單，而這是我設定的最大持倉限制，因此就不會再加碼。如果你的交易策略不同，也可以自行設定不同的加碼次數與口數。當行情不斷創新低，移動停利線會隨之向下移動，最終在價格反彈到移動停利條件時，在第五個紅色圓圈進行平倉出場。而其中最棒的是交易過程我不用看盤，都是透過人工智慧的方式讓程式幫助我去執行，而最終這筆交易總共盈利了70萬。
我們繼續來看另一個案例，這次型態上出現了幾個逐步降低的高點，顯示出高點不再創新高的趨勢，同時均線開始向下彎，這是一個明顯的反彈空點。根據葛蘭碧八大法則，第一個紅色圓圈的位置正是合適的進場時機。
在此案例中，我們利用短週期均線的轉彎信號來加碼，假設當時的市場波動較小，我可以設定反彈40點作為加碼條件。然而，最近的市場波動非常大，因此我改為至少等待反彈100點才加碼，這樣可以提高操作的安全性。無論波動大小，根據均線的反彈幅度來設置加碼條件都是合理的。
此次操作的過程中，行情從進場後下跌超過 400 點，我的總收益約為30多萬。雖然這次的獲利沒有達到上一案例的70多萬，但整體策略依然有效，並最終在行情反彈達到移動停利條件時，也就是最後一個紅色圓圈處選擇平倉出場。最終，這一筆交易收益約 26 萬，雖然未能抓住最低點，但遵循系統設定的停利條件，確保了穩健的獲利。
這是一個完整的交易範例，從高點型態判斷、進場、加碼到最後的停利出場，展現了系統化操作如何幫助我們在市場中獲得穩定的收益。
透過今天的文章，相信你已經學到在行情處於空頭走勢時，最好的操作策略是學會放空，而不是追空。而其中的反彈空更是一個精準且有效的進場點，能幫助我們輕鬆地在空頭市場中獲利。透過放空期貨，不僅可以賺取空頭市場的下跌利潤，也能為手上的股票部位進行避險，降低風險。如果你想更深入學習放空技巧，或希望能利用WINSMART這套系統幫助你在無法盯盤時，自動化地執行加碼及移動停利的操作。
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那今天有關放空操作的分享就到這裡結束了，希望今天的交易技巧都能對你有很大的幫助，如果想要今天的文章簡報，可以加入我們的LINE：@optree，並輸出關鍵字「240807」就能免費獲得囉！感謝你的收看，我們下次見囉！拜拜！
