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交易知識

股票期貨4個常見問題:該交易台指期還是股票期貨?兩者的優缺點分別是什麼?

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期貨交易是什麼呢?其實期貨和股票的操作方式很相似,可以做多(看漲)、放空(看跌),可當日先買後賣或先賣後買(當沖)。但期貨比股票來的簡單有彈性,股票做空需要額外的條件/設定,期貨做多做空都相同,只要看對方向,都可一鍵完成下單。特別的是,期貨商品是以期貨保證金交易,這是交易期貨的理由最重要的一點。

如果我有10元,我可以從事規模在10元以下的商品交易,如果商品的規模超過10元,要進行交易通常就必須要花額外成本,例如 : 買一棟價值2000萬的房子,我希望能夠買入,但我手上僅持有400萬,這時候我就必須得想辦法解決不夠1600萬的問題,常見的解決方案為銀行貸款。當我今天透過銀行的幫忙完成交易後,我也必須要開始支付給銀行利息+本金,而期貨交易因原本就屬於使用保證金交易(槓桿),成本是遠比銀行貸款或是買賣股票要低。

所以,期貨風險如果控制得當的話,基本上比股票還安全,也比股票方便。一來不必擔心公司倒閉的問題,做起來單純很多,二來期貨沒有多空問題,無論上漲下跌都可以雙向進場,操作上具有高度的靈活性。

期貨槓桿大,以同樣的資金期貨很有機會讓你的資產快速翻倍;當然,慘賠時的地獄時刻也不容小覷啊!因此,期貨風險控管是生存下來的不二法門。期貨交易的本質就是追求獲利,了解規則與交易技巧才有機會成為贏家,本篇就以台指期及股票來分為四點做簡單的說明,讓您快速了解期貨及股票的區別。

股票期貨 01. 期貨與股票的優缺點比較

股票期貨
股票期貨01
區分股票交易期貨交易
交易標的
 
個別公司股票指數期貨(代表市場波動,交易人可將對市場波動的預期轉換成具體的交易策略)
目的股票目的是籌資、投資、投機期貨目的是避險、套利、投機
籌碼限制股票限於公司流通在外股數期貨籌碼無限制
到期限制股票無到期限制期貨有到期日,到期後該契約無任何價值
所需資金股票現金交易 100%
股票融資交易 40%
期貨僅需合約總值3%~10%
財務槓桿
 
股票如果採用現金交易,則無財務槓桿效用
股票如果採用融資交易,則有財務槓桿效用,槓桿倍數依指數高低有不同成數,一般約為2.5倍
期貨交易繳付的並非交易金額,而是保證金,作為履約的擔保。槓桿倍數比較大,約10~20倍
股利持有股票可領取公司發放的股利期貨無權領取公司發放的股利
操作靈活性股票作空時有融券限制
有當日沖銷限制
期貨可當日沖銷
作空與作多皆靈活
每日結算股票不需要每日結算期貨每日結算,帳戶保證金淨值須高於維持保證金
交易成本股票成本較高(買賣完成共需交付交易金額千分之2.85的費用,融資需另付手續費與利息)交易稅為賣出時課千分之31. 期貨手續費由交易人與期貨商議定
2. 期貨期交稅為買進、賣出時按契約總值各課十萬分之2
交割股票成交後第二個營業日需辦理款、融券交割期貨到期時以現金交割
投資風險股票不須每日結算,較無短期資金週轉之壓力, 股票槓桿倍數較小,交易人較不易發生超額損失。股票無到期限制,可長期持有股票需承擔整體股市之風險與個股之個別風險期貨必須每日結算,有短期資金週轉的壓力,期貨槓桿倍數大,交易人有超額損失之可能。期貨到期時必須強制交割,無法長期持有。期貨僅需承擔整體股市之系統風險

股票期貨 02. 股票期貨是股票還是期貨?

期貨交易
股票期貨02

股票期貨(也稱個股期貨)是以股票為標的的期貨商品,是股票衍生出來的期貨商品。如字面上的意思,是股票也是期貨,是期貨商品中的一種。可以看多買進,看空賣出,和股票性質很相近,但可用較少的資金交易股票期貨。用較少資金操作,相對也是高槓桿高風險的期貨商品,風險仍是需注意再注意唷!

股票期貨為期貨商品,交易時間、結算日、結算價、保證金等條件,基本上與台指期貨相同。需注意的是,不是所有股票都有股票期貨的標的,以下是取自臺灣期貨交易所「股票期貨契約」規格,及可交易的股票期貨商品標的。

項目內容
股票期貨交易標的臺灣證券交易所上市或櫃買中心上櫃之普通股股票
中文名稱股票期貨
股票期貨交易時間本契約之交易日與標的證券交易日相同 交易時間為上午 8:45 ~下午 1:45 到期月份契約最後交易日之交易時間為上午 8:45 ~下午 1:30
股票期貨契約單位標的證券為股票2,000股 但依規定為契約調整者,從其規定。
股票期貨契約到期
交割月份
自交易當月起連續二個月份,另加上三月、六月、九月、十二月中三個接續的季月,共有五個月份的契約在市場交易。 (與台指期貨相同)
股票期貨每日結算價每日結算價原則上採當日收盤前1分鐘內所有交易之成交量加權平均價,若無成交價時,則依本公司訂定之。
股票期貨每日漲跌幅最大漲跌幅限制為前一交易日結算價上下10%
(但依規定為契約調整者,另訂定之)
股票期貨最小升降單位標的證券為股票者:
1. 價格未滿10元者:0.01元;
2. 10元至未滿50元者:0.05元;
3. 50元至未滿100元者:0.1元;
4. 100元至未滿500元者:0.5元;
5. 500元至未滿1000元者:1元;
6. 1000元以上者:5元。
股票期貨最後交易日最後交易日為各該契約交割月份第三個星期三
(與台指期貨相同)
股票期貨最後結算日最後結算日同最後交易日
股票期貨最後結算價股票期貨契約之最後結算價,以最後結算日證券市場當日交易時間收盤前60分鐘內標的證券之算術平均價訂之
股票期貨交割方式現金交割
股票期貨保證金股票期貨原始保證金算法:期貨契約價格×2000股×13.5% 股票期貨維持保證金算法:期貨契約價格×2000股×10.35%
WINSMART期貨軟體

WINSMART

股票期貨的原始保證金為契約價值的13.5% 或16.2%(依期交所規定)。有些股票期貨的契約價值為13.5%,有些16.2%,期交所依股票期貨風險而不定期調整。

需特別說明的是股票期貨的合約大小,在股票期貨中一口是現股的兩張,也就是2000股股票。買進一口股票期貨就相當於買進兩張股票(2000股);賣出一口股票期貨就相當於賣出兩張股票(2000股)。另外,小型股票期貨的合約大小是股票的1/10 ,是大型股票期貨的1/20。

如:買進一口台積電股票期貨430元,賣出440元

(440-430)x2000=20,000元 (買賣一口股票期貨損益為20,000元)

原始保證金為:430 股價 x 2000股 x 13.5%=NT 116,100元。

也就是說,如買股票需準備43萬元,交易股票期貨只需要準備不到12萬就可買進一口中高價股。用少少的錢就能與股票有相對的報酬。當然,需要維持股票期貨的保證金以確保部位安全。

如:買進一口小型大立光股票期貨3000元,賣出3030元

(3030-3000)x100=3,000元 (買賣一口股票期貨損益為3,000元)

原始保證金為:3000 股價 x 100股 x 13.5%=NT40,500

因與台指期貨極為相似,看上高價股(如大立光、台積電等)而買不起的交易人,交易股票期貨就是最好的選擇。再者,"小型股票期貨"和普通的股票期貨不同,小型股票期貨一口是100股現股,跳動一點(tick)是100元,主要是針對高價位股票期貨,想進場高價股票期貨但資金不足(或保證金不足)的交易者十分有利。目前推行的小型股票期貨有:小型大立光期貨、小型精華期貨、小型環球晶期貨、小型祥碩期貨等超高價股。

股票期貨 03. 股票期貨可以參與除權息嗎?

期貨交易
股票期貨03

當然可以。股票期貨雖為期貨商品的一種,不過它的交易規則是有表明可參與除權息的,而且更直觀。雖然除權息、增減資是屬股票的公司政策,但經過期貨契約調整,買賣雙方投資人都不會受影響,其調整後的金額也會直接在期貨保證金裡做增減。換言之,因標的股除權息調整後的股票期貨契約內容,將會涵蓋配發的權息。

起漲點

股票期貨經過除權息會不會跟著股票跳水賠錢呢?當然不會啦!

如:台積電股票除息前股價為458元,

2020年9月17日分配現金股利2.5元,股價變成455.5元:

投資人如在前一日(9/16)交易一口台積電股票期貨(等於2張)

9/17帳面上,買方虧了5000元(2.5元 x 2張)、賣方賺了5000元(2.5元 x 2張),然契約調整,所以:

交易人如為買方:帳戶期貨保證金淨值權益數,增加5000元 (2.5元 x 2張)

交易人如為賣方:帳戶期貨保證金淨值權益數,減少5000元 (2.5元 x 2張)

因此,配息前後總資產一樣,期貨買賣雙方都不會因除權息或增減資而產生虧損。

股票期貨 04. 了解自己適合何種交易模式

股票期貨
股票期貨04

股票期貨為期貨的一種,會比股票相對來的簡單有彈性,所需資金也相對少。對於高價股無法入手的交易人來說,股票期貨的誕生是另項避險獲利的新選擇,最後小結以下6點:

1.股票較為保守,可長期投資;股票期貨為期貨商品,有到期日顧慮,即時為遠期月份,能需時時注意到期日並轉倉,否則到期後會自動進行現金結算,可能會造成看對而強制出場的損失。

2.如要當沖,股票期貨較為便利且交易成本低。

3.股票有上千檔,股票期貨僅有幾百種可投資標的。如交易者心中期望的商品有股票及股票期貨商品同時存在,股票期貨不失為一項可多可空的簡單交易商品。

4.欲投資高價股而無足夠資金的交易者,就可以選擇股票期貨或或小型股票期貨。

5.股票期貨即為期貨商品,沒有股東身份,因此參與除權息不需繳稅,也無需回補。

6.股票期貨沒有融資券限制,看跌即可一鍵賣出。

了解自己的個性與交易模式是需要時間摸索的。交易股票或股票期貨沒有肯定的答案,端看自己的資金、個性和操作模式(有沒有時間看盤或個性衝不衝)等種種因素去開啟另一項財源機會,並且源源不絕。

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