今天要分享的是期貨結算日要注意什麼，我想這是交易期貨的所有投資人，一定都要了解的知識。但總是有懵懵懂懂的同學會發問，或理解錯誤。所以！我覺得有必要特別開一堂課，希望除了讓大家了解期貨結算日之外，也能增進基礎交易知識。因為對期貨交易來說，這些內容都是非常有幫助的！
今天會先從期貨結算日及選擇權結算日說起，接著要知道期貨結算價該怎麼計算。遇到期貨結算日時，交易時間到何時停止。參與結算日的話，要繳交手續費嗎？結算前該如何提早換約？遇到結算完大跳空，又該如何應對呢？每年的除權息會蒸發多少點數呢？以上這些內容對期貨投資者來說，都非常重要！我們馬上開始今天的課程，請大家要耐心讀完喔！
課程大綱 :
- 期貨結算日/選擇權結算日
- 期貨結算價怎麼算
- 期貨結算日停止交易時間
- 期貨結算要繳手續費嗎?
- 期貨結算前提早換約
- 期貨結算完大跳空 ?
- 除權息蒸發點數
期貨結算日01.：期貨/選擇權的結算日
第1個主題是期貨結算日及選擇權結算日，其實這兩個商品的月結算日是同一天。除了指數期貨、指數選擇權結算，還有股票期貨、股票選擇權的結算日也都是同一天。月結算的商品都是同一天，周結算的商品當然也是同一天。包括週選擇權、週小台。
那結算日在做什麼呢？結算日就是時間一到，馬上就要計算你帳戶裡的損益。期貨跟選擇權都是時間到就要強迫結算，股票則不同，股票沒有所謂的結算日。可以放個1年、2年、幾年都沒問題，直到你想出場為止。
我們用行事曆的方式來看，會更清楚。月結算日會在每個月的第三個禮拜三，例如1月份的結算日是1月19日，2月的結算日是2月16日。以此類推，看綠色圖塊的就是月結算日。月結算合約有分為當月、次月或季月。
要注意的是，當月份的合約就是在當月的第三個周三結算。結算完就開始可以交易下個月份，直到下個月的第三個周三，再度結算。而季結算則是分別在3月、6月、9月、12月的第三個周三結算，跟期貨/選擇權的月結算日是同一天。
另外看到紅色三角形標記的日期，就是周選擇權跟周期貨的每周結算。這類商品的生命周期非常短，只有一周的時間。特別要注意的是：每周三開盤後，會有兩個商品並存。一個是即將在當天結算的上周 周選擇權，一個是當天開始到下周三才結算的當周選擇權。
而每個月的第三個周三，就是所有的周+月結算，這時周結算就等於月結算。當期貨結算日遇到國定假日時，就會自動順延到下一個交易日才結算。如果是交易期貨還比較沒有關係，但做選擇權買方的人就要注意。因為延後結算越久，時間價值就消失。相反的，選擇權賣方就佔了便宜。可以吃掉所有時間價值，收取選擇權權利金。
聰明的同學就知道，過年真的是選擇權賣方最好做的時機 !
期貨結算日02：期貨結算價怎麼算？
在期貨結算日當天，期貨跟選擇權結算都是看加權指數。我們是看加權指數收盤前30分鐘的平均，也就是下午1點到1點30分平均的值。最後期貨的大台、小台、月選擇權(等於當周選擇權)，都會以這個平均價格結算。
從走勢圖看，例如台指期大台的價格是14475，而加權指數的價格是14550。價格目前是不一致的，但結算時價格會相同。過程價格雖然會不同，但結算當天就會以加權指數的收盤前30分鐘平均價為主。因為是以收盤前最後30分鐘計算，所以經常看到最後30分鐘，行情會有明顯波動。主力只要在這30分鐘內拉抬或壓制，就能達到它們想要獲利的結算價！
也因此，自從有選擇權以來。結算日的收盤前30分鐘行情波動，是主力操作的區間。重點是結算日當天，其實就是主力大人們在操控遊戲。如果你看懂大人怎麼玩，有機會可以跟著獲利。看不懂的人，就只能被修理了。
期貨結算價該去哪裡查詢？答案是台灣期交所。首先看契約月份，例如202007就是2020年7月，這是月結算。202007W2就是2020年7年第2周，這是周結算。結算日期都會寫在前方，商品名稱就會寫上方。
前面有說過月結算包含月選擇權(周選)、月期貨(周期貨)等商品，幾乎所有金融類的指數商品都是同一天結算。再提醒一次，月結算日為每個月的第三個周三，遇到假日就會順延。而周結算的商品不多，只有周選擇權跟周小台期。結算價格減掉成本價，就是我們交易的實際損益。
期貨結算日03：結算日的停止交易時間
期貨結算日的停止交易時間，會跟平日不同。尤其是投資交易的新手小白們，特別要注意！一般台指期的交易時間，以早盤為主，時間是從上午的8點45分到下午的1點45分。當遇上了結算日，交易時間會變成早上8點45分到下午的1點30分。
前面說過結算價格，是下午1點到1點30分的平均得出。所以1點30分就結束交易。但如果我們交易的不是當月或當周結算的商品，那就一樣照常交易到1點45分才收盤。
另外，交易期貨當沖的人要注意！做期貨保證金減半的交易者，平常的交易時間，就是只到下午1點30分。但是遇到結算日時，交易時間會變成下午1點15分就停止交易。
期貨結算日04：參與結算要付手續費嗎？
有些人會想問：如果我不出場，是不是就省下手續費不用付了？答案是：還是要付！期貨結算日除了需要付手續費，在停止交易時，也會直接將你的所有部位平倉。選擇權則是要看情況，無履約價值的就免手續費，有履約價值的就要付手續費。意思是說，如果你的選擇權是在價外，就沒有履約價值。如果是價內，就有履約價值。
假設今天結算價格在16452，那選擇權CALL有16200的CALL跟17000的CALL。分別是指，我認為行情會漲過16200，跟我認為行情會漲過17000。但結算後發現行情沒有漲過17000，結算在16452！所以17000的CALL就變成價外了。但是16200有被漲過，所以16200的CALL就是價內。價內的選擇權有履約價值，需要付手續費，而價外就不需要。
如果是做選擇權PUT就跟CALL相反，是看空、看跌的意思。假設結算價在16452，但結算時價格並沒有跌破我認為的16200 PUT，那就算價外。所以結算當天，16200PUT的選擇權權利金就會歸零，也就沒有履約價值。因為會歸零也不需要參與結算，所以也不需要付什麼手續費了。但是16600的PUT就被跌破了，算是價內且有履約價值，則需要參與結算並支付手續費。
而結算手續費分成網路下單及人工下單計費，開倉時用哪個方式就以哪個計費。比起人工，當然是網路下單成本會比較低，手續費也比較低。所以盡量網路下單，手續費會比較省喔！
期貨結算日05：結算前提早換約
有一個期貨的交易技巧提醒大家，就是結算前先提早換約。一般都是做當月份的商品，因為熱門月成交量也會比較大。假設觀察行情偏空，有可能走出一個波段。如果在快結算的位置進場，結算後，後面的行情就太可惜了。
像我是習慣做長線的人，通常我會以一個星期內為主。如果交易的日期接近結算日，我會選擇直接交易下一個月份。所以預期行情會持續的人、想留倉做長線的人，都建議直接購買下個月的合約。選擇權的話也是一樣，尤其是做月選擇權的人，要再多加注意！
期貨結算日06：結算完為什麼都會大跳空？
之前有個同學說：為什麼結算後就會遇到大跳空？他非常困擾。事實上這邊看到的跳空，並不是真正的跳空。因為WINSMART顯示的是連續月的報價，連接著每個月的報價。如果看個別月的報價就知道，根本沒有跳空這件事。只是期貨連續月跟個別月的差別。
至於連續月為什麼會顯示這麼大的跳空呢？有兩個原因，第一個是因為逆價差。當期貨價格小於大盤的價格，就會產生逆價差。第二個大跳空原因是除權息，傳統的除權息都會在7.8.9月發生。這三個月會有非常多股票進行除權息，除權息的話股價會下跌，指數會蒸發。當月所有的股票蒸發的點數，就會反應在跳空上。
例如7月份點數蒸發392.8點，所以7月期貨連續月合約蒸發的500多點，有接近400點是因為除權息，剩下100點是因為逆價差的關係。所以除權息就是會預先把一個月會蒸發的點數，一開始就反映在月初的合約價格上。
以期貨連續月來看報價，結算後那天會因為遇到除權息造成大跳空，這會反映在一開盤的價格。比對大盤指數來說，同一天的行情則沒有跳空，報價是正常連續的。這天的大盤行情是有跌沒錯，但走勢是連續的。
由此可知，正逆價差及除權息會影響期貨連續月的前後2個月合約的指數價差。所以如果要客觀地來觀察行情，建議是觀察加權指數為主，因為加權指數是不會受除權息影響而指數有失真的情況發生。
關於除權息，還有更進階的玩法，有興趣的同學可以看這堂課：除權息點數蒸發，選擇權該如何交易？會介紹更多除權息的期貨及選擇權交易技巧。
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以上就是期貨結算日的教學，希望對大家有幫助。另外，想索取這次期貨結算日的課程簡報，請加入我們的LINE@官方帳號：@OPTREE，輸入：300 ，就可以得到。
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