禁空令 01. 禁空令是什麼？
禁空令是什麼？禁空令是台灣金管會為了控制市場波動，祭出的一種限制放空的命令，簡單來說，只要限空令一出，投資者們就不可以去放空非條件允許的股票，禁空令的實施會與當時的股市環境有關。
比如當世界發生了一些事件會誘發股市波動時，像俄烏戰爭、金融風暴、次貸風暴、新冠疫情等特殊情況，金管會、台灣證券等有關主管機關，為避免股市波動震蕩過大，市場暴走失序，就會以維穩為目的實施禁空令。
然而禁空令對於許多人來說是十分有爭議的政策，因為多數主流國家皆奉行自由市場原則，若限制市場的參與者說你不行這樣不行那樣，等同干預自由市場，認為放空股票應屬於自由市場動作，不應該加以限制的人不在少數。
禁空令 02. 禁空令有哪幾個階段？
台灣特別禁空令有三個階段，執行力度有弱到強，分別是限制借券賣出量、平盤之下不得放空、全面禁止放空三種，不一定要按順序執行，金管會可視股市狀況直接決定要執行到什麼程度，對於主管機關來說，執行禁空令最主要的用意是維護政府的顏面，再來就是穩定市場。
因此除了禁空令外，同時也會搭配一些其他措施來穩定台股市場、阻止市場下跌，比如近期的疫情就有安排國安基金進場救股價，舉辦法說會激勵市場信心，又或者是允許金融機構買進的部位準備供出售，提高融券保證金成數等配套措施，放眼世界也很難看到這麼一個積極想介入自由市場的政府。
1. 限制借券賣出數量
禁空令第一階段，也是力度最弱的處置，就是限置借券賣出數量，根據臺灣證交所的融券賣出餘額說明頁面之規範，平日盤中借券賣出之委託量不可超過該種有價證券前三十營業日平均成交量的30%，禁空令實施後，則會將30%縮減為10%，以此遏止市場放空行為。
2. 平盤以下不得放空
禁空第二階段，也是力度稍強的處置，只要股票價格低於前一日的收盤前價不可以放空，用白話來說，不准大家火上澆油落井下石，平心而論這樣的手段如果目標是阻止股價快速下跌，確實有一定的效果，因為低於昨天收盤價就不讓你賣了，但代價就是干預自由市場。
3. 全面禁止放空
禁空第三階段，力度最強的措施，如同字面上意思，就是全面禁止放空，無論如何你就是不能放空，成效如何估且不論，可以看2008年金管會在金融海嘯時曾一度實施全面禁止放空，但指數仍不斷下跌履創新低，最後還是跌到3955點，在大家都不願意持有股票的時候，禁止放空到底有沒有效，就見仁見智了。
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禁空令 03. 台股禁空令歷史
| 台灣禁空令歷史 | 事件背景 | 實施原因 | 結果 |
| 1998年 | 亞洲金融風暴 | 亞洲金融風暴波及多國，台灣股市受影響。 | 台股在1999年2月，約在6563點附近落底，然後逐漸反彈。 |
| 2008年 | 金融海嘯 | 全球金融市場受雷曼兄弟倒閉和次貸危機衝擊。 | 台股在不到兩個月時間內從5764點跌至最低點3955點左右，然後逐漸反彈。 |
| 2015年 | 中國股災 | 中國股市崩盤引發全球市場擔憂。 | 台股當天下跌，但後來出現反彈，未來重新超過萬點。 |
| 2020年 | 新冠疫情衝擊 | 全球經濟受新冠病毒疫情影響，市場波動加劇。 | 台股在禁空期間得到政府國安基金的支持，並在之後的月份重回萬點水平，禁空令在6月9日取消。 |
台灣股市第一次執行禁空令，是在1997年末至1998年爆發的亞洲金融風暴，當時的時空背景是因為亞洲東南亞地區之發展受到世界樂觀預期，主流資金大量湧進後，形成了信用交易迴圈，卻因為實際生產力帳面較不如預期，導致經濟槓桿過度，爆發經濟泡沫，資產價格崩潰，債務信用全面破產，沖擊全亞洲的經濟體系，包括股市、匯市、政府利率。
第二次的限空令，時空背景則是世界知名的次貸危機所導致的金融海嘯，在這次事件中，雷曼兄弟銀行倒閉，這次事件造成了世界主流股價指數大跌「黑色星期一」，這場襲捲世界的經濟災難中，亞洲股市劇烈動蕩，台灣當然也無法避免。
第三次限空令則是2015年中國股災，就中國當局的認定，當時的狀況是中國股市產生了超乎基本面的瘋漲，並且有眾多投機客在高點繼續拉抬股價，利用群眾貪婪的心理一口氣倒貨坑殺散戶，後來也因此事件抓捕了「疑似炒股的經濟」，台灣與中國的業務有一定聯動，因此台股當時也受到波及，雖然很快就反彈回來，但當時台灣仍保險實行了禁空令。
第四次禁空令就是最近的一次，新冠肺炎所帶來的疫情衝擊，台灣金管會這次不僅祭出禁空令，一方面不準投資客放空，一方便取得了國安基金的支持不斷拉抬市場，台股觸底反彈後甚至不斷創出歷史新高，一路狂漲到了一萬八千點。
禁空令 04. 有條件限空令是什麼？
有條件限空令是2020年因應新冠肺炎疫情實施的特殊禁空令，總體來說運作方式就是稍作更動的平盤以下禁止放空，可以在金融監督管理委員會的官網上看到其宣布的內容為：
一、有價證券當日收盤價跌幅達3.5%以上，次一交易日不得以低於前一交易日收盤價融券及借券賣出，惟次一交易日之收盤價跌幅仍達3.5%以上，則持續進行價格限制措施。但證券商及期貨商因辦理業務之買賣報價或避險需求所為之融券及借券賣出，不在此限。
二、前開限制不得以低於前一交易日收盤價融券及借券賣出之交易日，投資人從事有價證券當日沖銷交易，現券賣出後未完成反向交易，其賣出價格低於前一交易日收盤價者，不得變更交易類別為融券賣出或借券賣出。
禁空令 05. 台股限空令有效嗎？
台股過去曾實施過不少次禁空令，但是有效嗎？事實上從台灣禁空令歷史來看，過去台股曾實施過四次禁空令，但似乎都成效不彰，行情還是不斷下跌，這使許多人質疑政府干預市場運作的必要性。
但台灣主管機關目前並沒有完全取消禁空令的打算，最近的一次禁空令搭配國安基金入場的操作，讓許多支持自由自場機制的投資人們都感到丈二金剛摸不著頭緒。
結論來說，禁空令的實施不一定能起到作用，千萬不要以為政府實施禁空令股票就會止跌反彈，然後就進場狂買，最後慘賠一筆，還是要理性看待所有交易，做好風險控制，謹守停損紀律。
禁空令 06. 什麼是WINSMART？
交易的過程中，最重要的就是大賺小賠，果斷停損不凹單，聽上去很簡單，但一般人卻難以做到，說到底，人終究是情緒的生物，比如當人買進股票，帳面上產生虧損的時候，明明虧損也不大，但很多人為了不想賠錢，越賠越買，凹單攤平，最後帳上虧損累積到難以直視的地步，才被迫出場，這時你就會想：「要是我一開始直接停損就好了。」
而人在賺錢的時候也是一樣，明明賺錢的單子放著，就可以越賺越多，但總是忍不住賺一點點就跑掉，過了幾天回頭看，錯過了一筆大賺的機會，這就是大多數人交易人生的寫照，但不必擔心，因為你遇到了WINSMART！
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禁空令 07. 常見問題
Q1：WINSMART可以搭配哪幾家券商呢？
A1：WINSMART除了期貨、還可以交易股票、海外期貨及外匯保證金商品，目前有搭配Capital Futures、Yuanta Futures、凱基期貨、Hua Nan Futures、President Futures、Concord Futures等券商下單。
Q2：台灣禁空令目前為止實施幾次？
A2：4次，1998年亞洲金融風暴、2008年全球金融海嘯、2015年中國股災、2020年新冠疫情。
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