重點速覽
- 亞當理論是技術指標發明者威爾斯·懷爾德晚年的交易心得：市場唯一的真相就是趨勢，交易員應該順勢交易。
- 書裡最重要的一句話：截斷你的虧損，讓獲利奔馳。
- 我們的做法有三點：進場設停損、移動停利、賺錢加碼，看錯的時候部位最小、賠最少，看對的時候部位最大、賺最遠。
- 亞當理論十大交易鐵律，從「絕對不要攤平虧損部位」到「認識自己」，都是在保護你的資金。
亞當理論是什麼？
今天跟你分享的是亞當理論，這是一本經典書籍。2021 年的時候，出版社寄給我兩本書：《亞當理論》跟《三角洲理論》，邀請我幫這兩本書做推薦。這兩本書確實是經典書籍，特別是《亞當理論》。
它的作者是鼎鼎大名的威爾斯·懷爾德（Welles Wilder）。他發明了非常多大家很熟悉的技術指標，例如 RSI、ATR、SAR 指標、DMI 指標等等，特別是 RSI，是一個非常普遍的技術指標，大家都很常用。他在生涯中做了非常多有名的指標，一直被用到現在。
他在晚年寫了《亞當理論》這本書，用意就是希望交易回歸到最原始、最單純的交易。因為亞當是聖經裡上帝創造的第一個人的名字，所以他把這本書取名叫亞當理論，意思是要把交易變成最簡單、最原始；而最簡單、最原始的交易，就最容易賺錢。
我覺得這本書算是他這一生的交易心得，對你、對我都會很有幫助。他雖然發明了非常多的技術指標，但到了晚年，他對交易的觀念有很大很大的改變：他開始拋棄一些比較複雜的技術指標，認為市場唯一的真相就是趨勢，交易員應該順勢交易，而不是試圖透過指標預設行情什麼時候反轉。
所以你可以知道，他過去發明這些指標，很多時候是用來抓轉折的，最後他卻說：沒事別抓轉折，我們最好順勢交易。
亞當理論的核心精神
一、要在市場成功，首先要向市場投降
你不要認為行情會往你的方向走，而是要順著行情：行情上漲就做多，行情下跌就做空，千萬不要固執，也就是順勢而為。在上漲的時候不要一直猜頭，在下跌的時候不要一直猜底，這是非常重要的。
因為我知道很多投資人都喜歡猜頭猜底，包括懷爾德自己也是一樣。到了後期他出這本書，認為順勢交易還是最重要的，不要沒事猜頭猜底。
二、價格就是現實
不管是利多消息、利空消息，還是基本面、籌碼，這些因素有的會讓價格漲，有的會讓價格跌。全部加在一起，多空力量拉扯的結果，最後會直接反映在價格上面。所以到底是誰贏了？直接看價格就知道了。
所以你要把交易變得比較簡化：直接看價格來操作就可以了。
三、趨勢才是價格裡最重要的東西
什麼叫趨勢？就是有一些東西會不斷地重複。例如上漲一段以後進入整理，整理以後又繼續上漲；上漲一段又進入整理，整理又上漲，走勢會不斷地重複出現。
特別是他在書裡提到一個「第二映射」（Second Reflection）的原則：把走過的一段走勢翻過來，可以預設下一段走勢可能會跑到哪個地方去。這是亞當理論衍生的部分，也是它比較特殊的地方。
最重要的一句話：截斷虧損，讓獲利奔馳
亞當理論裡有一句非常重要的話，貫穿整本書：截斷你的虧損，讓獲利奔馳。 我覺得投資也是，我們就是要讓虧損是有限的，然後讓獲利儘量放大。
這句話非常對。如果你沒有讓獲利奔馳，你永遠都是小賺小賠，小賺小賠的話，其實賺不了什麼錢，甚至不賺錢。你真正的獲利，是來自於幾筆比較大的獲利。讓你整年度績效產生比較大差異的，是你抓到大的行情：看錯的時候勇敢停損，看對的時候抱得住。所以大行情出去的時候，你要把握，你要在車上。
所以亞當理論的核心，並不是如何提高交易的勝算，而是如何用有限的虧損，儘量放大你的獲利。簡單一句話，就是想辦法拉開賺賠比。這也是我一直在研究的地方。
我們怎麼做：進場設停損，移動停利
我的做法有兩個步驟：
- 進場設停損：進場設停損，你的損失就會小，不會太大。
- 移動停利，抱住你的獲利：移動停利可以讓你的獲利奔馳。
怎麼抱住獲利？不是憑感覺的，不是「我抱抱抱，抱到不想抱就出」，你最好有一個科學化的方式，我們稱之為移動停利。
它的邏輯是這樣：你進場以後，要立刻設停損，看錯就走，而且這個停損是你可以接受的停損，不是設個超大停損。看對方向以後，就移動停利：本來是停損，往上移動，從賠錢變賺錢；再走一段再移動，走一段再移動，直到最後價格拉回、跌破你的移動停利價格，再出場。所以你可以從底下抱上去，做一整段。這是有明確交易方法的抱住獲利，不是看心情的。
移動停利可以用不同的方式，例如均線、轉折高低點，或者其他條件。這些條件，我們通通寫在 WinSmart 的軟體設計裡面，WinSmart 大概有十幾種移動停利的條件，也就是十幾種技術分析，可以幫助你做到這個示意圖：看對方向的時候抱住獲利，看錯方向的時候確實停損。這是 WinSmart 設計非常重要的基本核心。
在 WinSmart 的設定畫面裡，有停損模組，有好幾個條件可以讓你設初始停損；下面這一區全部都是移動停利條件，也有十幾個可以設定。做交易就是要大賺小賠，WinSmart 的設計就是從這個模型出發，我們只希望做到兩點：控制你的虧損，讓你的獲利奔馳。做空也是一樣：進場以後設停損，走一段移動停利，再走一段再移動，直到價格突破你最後一個移動停利價格的時候出場。多空都可以利用移動停利抱住獲利。
亞當理論十大交易鐵律
接下來講亞當理論的十大交易鐵律，這是投資人都要遵守的，在書的第 28 章到第 29 章提到。
1. 絕對不要攤平虧損部位
當你的部位真的虧損的時候，代表你看錯了。看錯的話，幹嘛要越買越多？你不要買一大堆都是錯的部位，這是非常重要的。
我們的做法有兩點：
- 賠錢不加碼：這樣在你賠錢的時候，賠的是最少的部位。
- 賺錢才加碼：你不是一開始就買到滿。例如你一開始買 1 碼，後來 2、3、4、5 碼，買到 5 分之 5、100% 的部位的時候，代表你前面四碼都是對的，你才會買到第五碼。
所以只有陸陸續續有賺錢再加碼，你才可以買到很大的部位，而且全部都是對的。我們要做到的是：看對的時候部位是大的，看錯的時候部位是小的。怎麼做到？就是利用加碼。看不對的時候，一個停損，部位一定是最小的；看對的時候陸續加碼，你才有機會在看對的時候買到最大的部位。
所以我覺得投資到最後，就是部位的收放，這會讓你的投資效率有非常大的差異。
它的邏輯是這樣：看錯的時候，第一筆單做多，後面掉下來再加碼、再加碼，這是加碼攤平，這個動作我們是不做的，因為你這樣子買一大堆部位，然後全部賠錢。你要做到的是反過來：看對的時候再買更多、再買更多，這樣才可以安全地把部位放大，這也是 WinSmart 的設計邏輯，你可以勾選條件，幫你加碼。
如果你可以做到：看錯的時候，用最小的部位賠最少的停損；看對的時候，有機會買最大的部位，乘上最大的價差，是不是更能拉開你的賺賠比？絕對是的。
2. 進場或加碼時，一定要同時設好停損
你設好停損，才知道賠多少。停損最好在進場之前就決定，而不是進場以後看情況。因為看情況的話，第一個，你沒時間看盤，所以沒有停損；第二個，人有人性，你會捨不得停損，或是一直改停損的條件。所以最好一開始停損條件是什麼就是什麼，到達停損價格就直接出場。
我們的做法是：一定要在進場之前，同時決定在哪邊出場，而且確實做到看錯走人，這樣才不會凹單。很多人會凹單，甚至會攤平：你會攤平，是因為第一筆單還在，覺得行情跌了要攤平成本，再跌再攤平，越攤越平，最後買了一大堆部位，全部都是賠的，那就慘兮兮了。也許有幾次運氣好，攤平會賺回來，可是也會有好幾次讓你虧。我們交易要避免賠大錢，什麼叫賠大錢？買一大堆，然後都賠錢。所以進場設停損，你就不會攤平了；你不停損，才會有攤平。
同時，你在加碼的時候，也要設停損價、出場價，因為你有出場價格，才能計算加碼的損益。例如以第五碼舉例，第五碼進場點在這裡，停損價在下面，如果價格到了停損價，前面部位全部一起出，那你是賺還是賠？是賺的，因為前面一、二、三、四碼全部都是賺的，你買得低、賣得高，只會賠最後一碼。所以你每次加碼，都知道會賠多少，也知道前面會賺多少，可以知道整體的損益。
這也是 WinSmart 的設計邏輯：我們只在安全的情況下加碼。你可以跟電腦說，這筆加碼單最少要賺 1000 塊，或是最多不能賠錢，或是最多可以賠 1 萬塊，你自己決定你的損益。它會按照你的損益期望，幫你算損益，知道你在哪邊出、這個地方可不可以加碼，找適合的加碼點。你只要負責進場，後面加碼條件到了，程式會幫你加碼。
3. 停損只能往有利的方向移動，不能放寬
如果你是多單，停損只能往上移；空單，停損只能往下移。你不可以因為快要被停損了，就把停損搬到更遠的地方，那就是不停損的意思。
例如你做多，進場立刻設停損，你不能說「我再看一下好了，停損應該再放大一點吧」，到了停損又再放大一點，那不是跟沒停損一樣嗎？所以停損原本是多大就是多大，你可以縮小，但不能放大，放大就是凹單。
剛好 WinSmart 的設計邏輯也是這樣：停損只能往有利的方向前進。進場以後設停損，行情往上，停損就往上移動、移動、再移動，這就是我說的移動停利。
4. 絕對不要讓小虧損變成災難性的大虧損
損失小的時候要走。小虧出場不會有事情，大虧出場的話，你可能會直接失去後面參與市場的能力。所以交易有兩個重點：進場前先思考這筆單最多會賠多少錢，先設定好；到價的時候確實停損，讓損失控制在你可以接受的百分比裡面。
5. 單筆交易或單日損失，不得超過交易資金的 10%
我覺得 10% 有點大，我建議小於 5% 以內，我自己設的是 2%。
因為你可能會連續錯誤。運氣不好的時候，連續錯誤有沒有人發生過？有，我相信都會發生在你跟我的身上。單筆損失 10%，你虧 5 次就 50%，虧 10 次就虧光了；可是單筆損失 2%，虧 5 次也只虧 10%，你還有 9 成的資金，虧 10 次你還有 8 成的資金。單筆損失越小，你越能夠接受連續損失。
所以交易要避免兩個錯：第一個是單筆大的損失，第二個是連續損失。設定單筆損失的上限，就是保護你自己，不要因為單筆損失太大或連續錯誤，造成不可逆的傷害。所以 WinSmart 的軟體設計裡，有控制單筆損失、控制當日損失上限的地方。
在設計軟體的時候，我並沒有看它的十大鐵律是什麼，後來翻這本書，檢視一下我們這個軟體設計的原則，發現剛好都符合亞當理論。
6. 不要猜頭，也不要猜底，讓頭部跟底部自己形成
這點我覺得見仁見智，因為我有些時候也是會猜頭猜底，可是也會對。例如我很喜歡在行情大跌的時候進場撿多單。最近行情短線下跌 1000 點，大家很恐慌，跌破頸線這邊可能是做頭完成，然後大跌，跌到 120MA 那邊收腳的時候，我就在這根 K 線猜底，後面行情漲上去了。
我也喜歡在崩盤的時候猜底，像去年股災、2025 年的時候，第一根止跌 K 棒我也經常猜底；2020 年疫情發生股災的時候，我也是在第一根紅 K 的時候猜底。因為你在行情大跌的時候進場，會有最大的獲利。如果你要等到底部出現，這個沒有底部，它直接單腳反轉了，完全沒有打第二隻腳，所以要等第二隻腳的人根本等不到。
所以要不要猜底，或是順勢交易，我把這個主導權交給投資人，你可以自己決定。可是猜底也要有一些邏輯的條件。我們的做法是：把進場的主導權交給投資人，WinSmart 只負責進場之前幫你算風險，風險太大提醒你不要進場；進場之後幫你確實停損、抱住你的獲利，幫你加碼，甚至分批停利。
7. 不要站在高速行駛的火車前面
行情正在往哪個方向走，就不要去擋它，不要逆勢交易，除非你有明顯的證據確認行情已經轉向。
我們剛剛的猜底都是有證據的：這裡猜底，是因為出現了反轉的訊號；今年 7 月多的時候猜底，是因為跌到 120MA 有撐。所以我們猜底都是有所依據的，不是亂猜的。
8. 永遠保持彈性
因為什麼樣的方法都可能錯，所以你要保持彈性，包括看多看空要改方向的彈性，也包括交易方法要轉換的彈性。
9. 盤整亂流時停止交易
這是比較屬於心理面的：交易遇到亂流的時候，先暫停交易。你連續錯誤的話，就去放個假吧，休息一下，不要繼續交易，等到情緒恢復正常，才能做出比較好的交易。真的，情緒不好的話，你會亂下單，而且容易做錯決定，心情好的時候再去交易，會有比較好的成績。
10. 認識自己
你要問自己：到底是真的想賺錢，還是只是想尋求刺激？認識自己，也是交易蠻重要的一個環節。
亞當理論重點回顧
把亞當理論做個重點回顧，大概是這 8 點：
- 撇開己見，順服行情；
- 大部分時候順勢交易，買高賣更高；
- 少數時候可以猜頭猜底，但要看到進場的訊號出現才進場，把猜頭猜底的訊號列出來，才能增加交易的勝算；
- 控制單筆損失，建議小於本金的 5%；
- 進場立刻設停損，讓損失有限；
- 看對的話移動停利，放大你的獲利；
- 賺錢的時候加碼，看對買更多；
- 重複以上所有的動作，因為贏家是屬於有紀律的人。
為什麼單筆損失建議 5%？因為 5% 比較能夠讓大多數投資人遵守，如果是 1%，大部分人應該遵守不了。5% 也就是 100 萬，單筆損失不可以超過 5 萬；10 萬塊，單筆損失不能超過 5000，這是一個合理的損失。
WinSmart 交易示範
接著用 WinSmart 來做交易示範。WinSmart 可以儲存很多種交易策略，我現在用的是期貨長線加碼的策略。
示範一：期貨長線加碼
先看停損停利的條件。我一次買兩口小台，在停損之前，有一個風險管理模組：單筆損失最好控制在 5% 以內，當天損失不要超過 5%，這是基本的損失控制。
再來是停損的設定。台指期停損，我會參考 ATR，用 ATR 的 20% 當作停損，現在是 164 點。再來設定移動停利的條件，因為我想拉長線，移動停利條件設得比較大，設 100%。
再勾選加碼的條件：不管加幾碼，最大的損失只能賠 164 點。也就是沒加碼的情況下只能賠 164 點，有加碼的情況下最多也只賠 164 點，所以有沒有加碼，我的損失是一樣的。透過風險控管的設定，我可以加很多碼，可是風險是有限的。WinSmart 會幫你計算風險，才來加碼。
我再做一個進階的設定：拉回加碼。例如拉回 150 點以上，而且均線技術分析轉彎的時候，才加碼。
把參數全部設定好，讓程式運作，我只需要負責找進場點。WinSmart 是你負責找第一槍，例如你認為行情拉回、重新轉強，這裡是轉強點，就可以進場試試看。進場立刻設停損，後面行情出去就抱著。因為是做長線，加碼的速度會比較慢，走一段才加碼。進場以後就不要管它，交給程式跑。
行情出去了，藍色線往上移動，這個動作是保護我的獲利。然後再看它什麼時候符合加碼條件，這邊按一個計算機，它會幫你算這邊可不可以加碼：如果在這個位置加碼，很倒楣跌到藍色線（我的出場價格），我會賠 57,000，我不想賠這麼多，所以這裡不能加。加碼要算損益：在這個位置加碼，平均成本是多少，到底會不會賠錢？會賠錢就不要加，賠太多就不能加。
這個地方可以加碼，是因為它符合我的期望值，就算出場，我只會賠七千七百多塊錢，這是我可以接受的金額。因為亞當理論也說，你的進場點跟加碼點，要有明確的停損點才能加碼，所以我很明確知道哪邊出場，才能算損益。
算損益是比較進階的東西，打開電腦讓電腦幫我算就好，因為人去算有點麻煩。你光是要按買進就有心理障礙，行情在跑，你要克服內心障礙，同時又要計算風險，除了勇敢以外還要很聰明，這不是普通人可以做到的。按不下去，程式幫你按。漲這麼多還能加嗎？可以。沒看盤可以加嗎？可以。反正條件到了，程式自動做，兩個條件：一個是損益符合，一個是我設定的條件符合（拉回 150 點以上，而且均線轉彎）。
後面行情繼續走，繼續加碼，順便移動停利。期貨一天交易 19 個小時，你不能盯盤的話，可以讓程式幫你移動。行情衝出去，開始走趨勢盤了，晚上睡覺的時候也可以打開 WinSmart，它幫你移動停利。隔天行情拉回，符合加碼條件再加碼。很不幸它往下掉，開高走低，已經走弱了，這筆交易就出場、結束了。
所以這筆交易從底下進場，加碼、加碼、加碼，直到最後一筆加碼單掉下來停損，全部出場，最後賺了 59 萬。這就是剛剛的模型：看錯停損，看對抱住獲利，讓虧損有限、讓獲利奔馳。除了讓獲利奔馳，如果可以在過程中、賺錢的情況下加碼買更多部位，就可以買很大的部位，幾乎全部都是賺的，只會賠最後一筆，這樣交易不是很安全嗎？
示範二：股票的加碼與移動停利
接著用一檔漲得多、跌得也多的股票來舉例，看看用這種走勢交易，會有什麼樣的結果。
一樣先在軟體裡設定：你負責進場，程式幫你停損、停利跟加碼。單筆損失控制在 3%，一天最多賠 6%；上限買 20 張；基本停損設股價的 7%，讓損失有限；移動停利設一個比較寬鬆的條件；再設定加碼條件，看對的話加碼，看錯就停損，每次加碼 5 張，每走 3% 加碼一次。
找到進場點，進場以後立刻設停損，後面它會幫我加碼。這邊看的是日 K，從這邊到這邊總共兩個月左右。第一筆單是你進的，後面是程式幫你加碼，它會幫你找安全的加碼點，一次、兩次、三次、四次，加到你的上限 20 張就不再加碼，一直到拉回、達到停利線的時候，停利出場。後面價格往下跌，腰斬也跟你沒關係，因為你已經出在相對高點，這筆交易就結束了。
這就是剛剛說的交易模型：進場設停損，風險有限；看對方向的話，用移動停利抱住獲利，直到某個位置停利出場，就可以幫助你做到大賺小賠。如果想賺更多，中途再去加碼，就有機會看錯錯一個單位，看對的時候買到兩個、三個、甚至四個單位，拉開你的賺賠比。
總結
如果你可以經常做到：看對的時候買到最大的部位，看錯的時候買最小的部位；看對的時候賺最遠，看錯的時候賠最少，是不是就能拉開賺賠比？拉開賺賠比，就是交易的原則。
《亞當理論》這本書講到最大的交易原則，就是讓損失有限，讓獲利奔馳。我們剛剛說的三點：進場設停損、移動停利、加碼，就是確實做到這件事情最基礎的三大原則，這也是 WinSmart 的設計邏輯。
WinSmart 的設計邏輯不是隨便做的，跟大師說的交易方法都是一致的。不管是亞當理論、著名的海龜交易法則，還是傑西·李佛摩的操盤方式，他們的交易核心濃縮起來，基本的架構邏輯都是一致的。如果你希望用一個比較好、可以明確重複使用的交易系統，可以用 WinSmart，它可以在你不能看盤的時候幫你把交易做好：你只需要負責進場，後面的停損、停利、加碼，它通通都可以幫你做。
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