股票期貨保證金 01. 什麼是股票期貨保證金？
股票期貨屬於保證金交易商品，其所謂的「保證金」，指的是投資人在進行股票期貨買賣時，需預先存入期貨經紀商帳戶的一筆擔保資金。這筆資金的存在，是為了確保投資人具備一定的財務承擔能力，因此被稱為「股票期貨保證金」。
在股票期貨交易中，由於具備槓桿效果，投資人無須準備足額資金即可參與交易，只需依據合約規定，繳納相對應比例的保證金。這使得投資人能以較少的資金操作相對高價的標的，提高資金使用效率。
一般來說，股票期貨的保證金制度依商品風險等級區分為三個級距，原始保證金通常約為標的商品總價值的13%至20%。投資人必須在符合該風險控管標準的情況下，方可開始進行交易。這項初始投入的資金即為「原始保證金」。
以台積電股票期貨為例，根據臺灣期貨交易所公布的資料，2024年4月份台積電期貨的結算價格為新台幣803.67元。由於一口股票期貨等於兩張現股（即2000股），因此每口期貨合約的名目價值為新台幣1,607,340元。
台積電屬於第一級保證金商品，依照13.5%的原始保證金比例計算，投資人需備妥約新台幣216,990元，作為買賣該期貨商品的最低門檻，並存入期貨商帳戶內。若帳戶內保證金低於該金額，將無法進行該股票期貨之交易。
股票期貨保證金 02. 股票期貨保證金試算公式
根據臺灣期貨交易所所公告的計算原則，股票期貨的結算保證金試算公式如下：
股票期貨契約結算保證金 = 契約價格 × 契約乘數 × 風險價格係數
其中，「契約乘數」係依據《股票期貨契約交易規則》第12條所規範，代表每口期貨契約所涵蓋的標的股票數量；而「期貨契約價格」則依據不同情況進行計算。一般而言，若無契約調整，將採用前一一般交易時段的每日結算價作為依據；若契約於盤後交易時段發生調整，則以該時段的開盤參考價作為期貨契約價格。
股票期貨保證金 03. 股票期貨保證金級距有哪些?
股票期貨的保證金級距，亦即所稱的「風險價格係數」，係由臺灣期貨交易所根據個別股票期貨商品的風險特性所劃分。目前依據該交易所官方網站的公告，股票期貨商品共分為三種保證金級距。每一級距對應不同的原始保證金、維持保證金以及結算保證金比例，旨在反映不同風險水準所需的資金保障要求。
下表整理各級距之保證金比例資訊供參考：
| 保證金級距 | 結算保證金比例 | 維持保證金比例 | 原始保證金比例 |
|---|---|---|---|
| 第1級 | 12% | 12.5% | 13.5% |
| 第2級 | 16% | 17% | 18% |
| 第3級 | 18% | 19% | 20% |
投資人在參與股票期貨交易前，應詳加了解各商品所屬級距及其相應之保證金要求，以確保自身資金配置符合風險控管規定。
循環及其他可能因素，期交所估算時，至少可涵蓋二日價格變動幅度99%信賴區間之數值。
股票期貨保證金 04. 保證金類別有哪三種呢 ?
股票期貨的保證金制度，依功能及用途可區分為三種類型：原始保證金、維持保證金與結算保證金。各類保證金的定義與用途如下所示：
04-1. 原始保證金
原始保證金係指投資人欲建立期貨部位（即進行交易）前，所需存入帳戶的最低資金門檻。若帳戶內資金低於該標準，即使尚未持倉，交易委託亦會被系統自動拒絕，無法進行下單操作。
04-2. 維持保證金
維持保證金是指投資人在持有期貨部位期間，須持續維持的最低保證金額。該金額須在考量未實現損益（如浮動虧損）後仍高於此一水準。若因市場波動導致帳戶資金低於維持保證金標準，券商將發出追繳通知，要求投資人限期補足保證金至原始保證金標準以上。若投資人未於期限內補繳，券商有權強制將部位平倉（俗稱「斷頭」）。
04-3. 結算保證金
結算保證金主要適用於期貨經紀商與期貨交易所之間，並非常規交易人（一般投資人）需關注之項目。由於所有期貨契約最終皆須進行結算，期交所為避免結算過程中出現違約風險，會要求期貨商預先繳納特定比例的保證金，以作為履約保障。此項保證金通常由期貨商承擔，一般投資人無須額外繳納。
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股票期貨保證金 05. 股票期貨保證金會變嗎?
臺灣期貨交易所會依規定，於每季定期進行評估，並於必要時機動調整，或配合新增標的證券時，重新審視各股票期貨商品之風險價格係數。經評估後，期交所將依各標的所屬之保證金級距，調整並公告其對應的結算保證金、維持保證金與原始保證金之適用比例。
此類調整通常會於公告日之次一個一般交易時段結束後正式生效。因此，投資人於參與股票期貨交易時，應密切關注期交所之相關公告，以掌握最新保證金規定，妥善管理交易風險與資金部位。
股票期貨保證金 06. 委託人追繳保證金是什麼？
當投資人（即委託人）持有股票期貨部位時，若帳戶因市場波動產生未實現虧損，導致帳戶資金低於維持保證金水準，期貨經紀商將依法通知投資人補繳保證金至原始保證金標準。此一情況即為「追繳保證金」。若未於規定期限內補足，將面臨部位遭強制平倉（俗稱「斷頭」）的風險。
為避免此類風險，部分投資人會選擇持續追加資金，以維持部位。然而，從風險控管角度而言，更建議投資人應量力而為，勿貿然進行超出自身財務承受能力的交易。在每筆交易中，應事先設立停損點，若市場反向波動至預設損失範圍，應果斷出場認賠，而非持續加碼補繳，企圖「凹單」以等待行情反轉。
當然，也存在某些情況，例如初期投入資金不足、但行情隨後回升，此時補繳保證金以避免被斷頭，未必完全不合理。然而從長期風險控管的觀點來看，仍不建議投資人以凹單心態操作期貨市場，而應培養紀律交易與資金管理的良好習慣。
股票期貨保證金 07. 如何避免期貨斷頭？
所謂的「期貨斷頭」，是指當投資人未能於指定期限內補足帳戶資金至原始保證金水準時，期貨經紀商依法代為執行強制平倉的處置措施。此一情形多發生於帳戶權益數跌破維持保證金門檻，期貨商發出追繳通知後，投資人仍未及時補繳資金所致。
因此，投資人應養成定期檢視帳戶損益狀況的習慣，並保持與營業員的聯繫暢通，以利在緊急情況發生時能即時應對，避免因聯絡不及而遭平倉。
依目前實務規範，當券商發出保證金追繳通知後，投資人需在次一營業日中午12時前將資金匯入指定的期貨保證金帳戶，且補繳後帳戶資金總額必須高於原始保證金標準，經紀商才會同意保留該期貨部位。若未能如期補足，將面臨部位遭強制平倉的風險。
需要特別注意的是，當斷頭發生時，券商執行平倉動作並不會考慮市場後續走勢或投資人是否有機會回本，亦不會考慮平倉價位對個別投資人是否有利。因此，在極端行情下，強制平倉有可能發生在市場低點，即俗稱「砍在阿呆谷」的情形。
為有效避免上述風險，建議投資人在交易前應審慎規劃整體資金配置，設立合理的風險容忍範圍，並確實執行停損機制，以避免操作部位超出自身財務承受能力。
股票期貨保證金 08. WINSMART有什麼功能 ?
WINSMART 是一款專為投資人設計的交易輔助軟體，其主要功能在於協助使用者自動化監控市場，並根據預先設定的策略條件進行操作。對於有交易經驗的投資人而言，無需時時盯盤即能執行風控與獲利策略，是極具效率的輔助工具。
透過 WINSMART，使用者可以：
- 針對台灣股票、國內外期貨商品進行策略化操作
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- 利用出場條件設定，落實紀律交易，減少情緒干擾
- 執行長線波段策略，有效提升整體交易表現
操作上，投資人只需於進場後啟動程式，並確保電腦與網路運作正常，即可由 WINSMART 自動執行後續操作。該系統旨在解決人為交易上常見的問題，例如因無法長時間盯盤、情緒影響導致提前出場，或錯過大行情等狀況。
交易紀律不易維持，但程式可協助落實策略。透過 WINSMART，投資人得以建立更具穩定性與風控意識的交易系統，為期貨操作開啟全新可能。
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股票期貨保證金 09. 常見問題
Q1：股票期貨保證金要多少？
A1：股票期貨保證金分成3級距，根據商品本身的價值不同，可能會需要準備13~20%商品價值的資金，具體保證金需求可以到台灣期貨交易所查詢。
Q2：WINSMART可以搭配哪幾家券商呢？
A2：WINSMART除了期貨、還可以交易股票、股票期貨，海外期貨，選擇權等商品，目前有搭配Capital Futures、Yuanta Futures、凱基期貨、Hua Nan Futures、President Futures、Concord Futures等券商下單。
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